Ne visi žino, kas yra numatytasis nustatymas. Paprastai tariant, ši sąvoka aprašyta populiariuose leidiniuose. Šio žodžio sinonimas yra bankrotas. Tačiau paprastai analogija su šiuo apibrėžimu pateikiama retai, nes nemokumo sąvoka aiškinama siauriau. Pažiūrėkime, kas yra numatytasis. Pabandysime paprasta kalba paaiškinti sąvokos esmę.
Oficiali terminija
Daugelis finansų specialistų žino, ką reiškia numatytieji nustatymai. Šis apibrėžimas turėtų būti suprantamas kaip kredito gavėjo prisiimtos mokėjimo prievolės kreditoriui pažeidimas. Iš tikrųjų tai yra nesugebėjimas laiku įvykdyti skolos grąžinimo ar kitų sutarties sąlygų. Plačiąja prasme įsipareigojimų nevykdymas yra bet kokios formos įsipareigojimų nevykdymas. Praktikoje naudojamas siauras šios sąvokos aiškinimas. Valdžios žmonės labai gerai supranta, ką reiškia nutylėjimas. Siaurąja prasme tai suprantama kaip centrinės administracijos atsisakymas nuo savo skolų.
Procedūros ypatybės
Išskirtines numatytosios ypatybes galima pamatyti palyginus ją subankrotas. Mokėtojui (įmonei ar privačiam) tapus nemokiam, kreditorius turi teisę areštuoti skolininko turtą. Taigi jis kompensuoja savo nuostolius. Daugelyje šalių bankrotas apima centralizuotą procesą, kurio metu išsprendžiami visi reikalavimai nemokiai įmonei. Turto areštas vykdomas pagal teismo įsakymą. Turtas sujungiamas, o iš jo susidaro bankroto turtas, kuris vėliau įstatymų nustatyta tvarka paskirstomas kreditoriams. Tokia tvarka negali būti taikoma, jei šalis paskelbė įsipareigojimų nevykdymą. Taip yra dėl to, kad skolininko turto areštas tokioje situacijoje yra praktiškai neįmanomas. Geriausiu atveju kreditoriai galės įšaldyti valstybės turtą, esantį už jos teritorijos ribų, įskaitant nekilnojamąjį turtą ir pinigus užsienio sąskaitose.
Klasifikacija
Numatytoji būsena gali būti:
- Dėl banko paskolų.
- Už įsipareigojimus nacionaline valiuta.
- Dėl skolų užsienio pinigais.
Valstybės įsipareigojimų nevykdymas dėl paskolų nacionaline valiuta skelbiamas rečiau nei apie išorės paskolas. Taip yra dėl to, kad vyriausybė gali apmokėti vidaus įsipareigojimus išleisdama naujus banknotus.
Proceso esmė
Mechanizmas, dėl kurio šalis tampa numatytuoju, gali būti pateiktas kaip ciklas. Pirmajame etape vyriausybė gana lengvai gauna prieigą prie tarptautinių finansavimo š altinių. Jie, visų pirma,kalba TVF, Paryžiaus klubas, Privatus bankas ir pagrindiniai išsivysčiusių šalių bankininkai. Valiutos fondo ekspertai rekomenduoja valdžios institucijoms, kurioms reikia pagalbos, pažadėti dideles palūkanas. Taigi jie gali pritraukti daugiau investuotojų. Didelio pelno perspektyva išties labai patraukli pasaulio kreditorių kapitalui. Jie lengvai perveda lėšas ieškodami pelningiausios trumpalaikės investicijos. Jie investuoja savo lėšas į valstybių išleistų vertybinių popierių pirkimą. Investuodami dideles lėšas investuotojai dažniausiai gauna trumpalaikį teigiamą rezultatą. Tai įtikina nacionalinį elitą, kad jis pasirinko teisingą vystymosi kelią. Daugeliu atvejų praktiškai nemaža dalis skolinto kapitalo nepasiekia realaus ūkio sektoriaus, o atsiskaito privačiose valstybės pareigūnų sąskaitose. Anksčiau ar vėliau mokėjimo terminas vis tiek ateis. Tokiu atveju valdžia, kaip taisyklė, iš savo finansų gali tik iš dalies grąžinti įsipareigojimus. Norint atlikti visus mokėjimus, jam reikia pritraukti lėšų užsienio ir vidaus rinkose. Tik kelios šalys tokiomis sąlygomis sugeba stabilizuoti arba sumažinti savo skolą. Paprastai užsienio skola auga sparčiai.
Antras etapas
Ekonomikos augimo laikotarpiu investuotojai pasikliauja realiu įsipareigojimų grąžinimo š altiniu. Tokiais atvejais skolintojai šalims suteikia naujų paskolų. Tačiau pasirodžius pirmiesiems politinio ar ekonominio nestabilumo apraiškoms, investuotojų vis mažiau. Tuo pačiu metu procentaskreditas didėja. Atitinkamai, pati skola auga sparčiai. Tokiomis sąlygomis šalies numatytasis nustatymas yra tik laiko klausimas.
Finansinė pagalba
TVF neatidėliotinos investicijos gali sutaupyti tik trumpą laiką. Be realios finansinės pagalbos, Valiutos fondas vykdo daugybę veiklų, kurių metu privatus kapitalas turi galimybę palikti probleminę sritį. Laiku atsiėmę lėšas skolintojai laimės, net jei šalis nevykdys įsipareigojimų. Jie sugeba uždirbti pelno iš palūkanų ir perparduodami skolą. Dėl to bet kokiu atveju ateis laikas, kai ne vienas investuotojas norės investuoti į neramią būseną, net ir su labai didelėmis palūkanomis. Trūkstant lėšų refinansavimui, vyriausybė priversta nevykdyti įsipareigojimų.
Devalvacija
Jis dažnai naudojamas kaip atsisakymo vykdyti įsipareigojimus pakaitalas. Šia galimybe dažniausiai naudojasi šalys, turinčios didelę vidaus skolą. Tiesą sakant, ši priemonė yra panaši į paskolų nacionaline valiuta įsipareigojimų neįvykdymą. Kai kuriais atvejais vyriausybė vienu metu paskelbia apie savo nemokumą ir nuvertina.
Tikimybės įvertinimas
Vyriausybė, skirtingai nei privati įmonė, neturi analizuoti finansinių ataskaitų. Nacionaliniu mastu būtina įvertinti visos ekonominės sistemos būklę. Ypatingas dėmesys turėtų būti skiriamas įsipareigojimų užsienio ir nacionaline valiuta santykiui, skolos dydžiui ir metinio eksporto vertei. Nemenką reikšmę turi tokie mikroekonominiai rodikliai kaip BVP ir aukso bei užsienio valiutos atsargų lygis, infliacijos lygis. Atliekant tokią fundamentalią analizę, statistinės informacijos patikimumo klausimas yra opesnis nei vertinant įmonių skolininkų atskaitomybę. Tai ypač aišku kalbant apie pereinamojo laikotarpio ir besivystančios ekonomikos valstybes.
Analizės metodai
Visi įsipareigojimų neįvykdymo tikimybės įvertinimo tipai skirstomi į dvi kategorijas:
- Aktualu – šie metodai leidžia apskaičiuoti objektyvų rodiklį remiantis statistine informacija.
- Obligacijų, akcijų ar išvestinių finansinių priemonių rinkos kaina pagrįsti metodai, kurie nustato neutralų vertinimą ir rizikos premiją.
Faktinius rodiklius skaičiuoja reitingų agentūros. Rizikos įvertinimas nustato nuostolių, kuriuos gali patirti užsienio investuotojai, tikimybę. Kuo aukštesnis šalies reitingas, tuo mažesnė įsipareigojimų nevykdymo rizika. Tokie vertinimai yra labai svarbūs užsienio kreditoriams renkantis geriausias lėšų investavimo kryptis.
Eksporto apimties ir išorės skolos santykis
Šio rodiklio apskaičiavimas laikomas vienu populiariausių analizės metodų. Kuo šis santykis didesnis, tuo skolininkui lengviau grąžinti įsipareigojimus. Yra įvairių šios vertės kritiškumo įvertinimų, tačiau 20 % ar didesnis lygis laikomas priimtinu. Tačiau ekspertai šio rodiklio neapibūdina kaip optimalų. Su rodikliu 20 proc.valstybė visus įsipareigojimus galės įvykdyti per 5 metus, siųsdama eksporto pelną užsienio paskoloms grąžinti. Tačiau kadangi dažniausiai atsižvelgiama į privačių įmonių pajamas, valdžia bus priversta jas visiškai nusavinti. Tokiomis sąlygomis eksporto išsaugojimas tame pačiame lygyje penkerius metus mažai tikėtinas. Be to, valstybė negalės visiškai išpirkti gautų pajamų, nes tai sutrikdys užsienio valiutos ir importo-eksporto operacijų sistemą.
Biudžetas
Jo būklė taip pat turi didelę reikšmę analizuojant šalies mokumą. Visų pirma atsižvelgiama į pajamų straipsnių santykį su skolos suma. Tokiu atveju būtina nustatyti, kokią savo biudžeto dalį Vyriausybė galės skirti įsipareigojimams aptarnauti, neapsunkindama socialinės-ekonominės situacijos. Kadangi pajamos labiau veikia kaip mokestis, norint nuspėti situaciją, reikės įvertinti ekonominę būklę ir plėtros perspektyvas. Po to reikia išanalizuoti skirtumą tarp gautos vertės ir realių atskaitymų apimčių už įsipareigojimų aptarnavimą konkrečiu laikotarpiu. Jei ji pasisako už skolos grąžinimą, tada vyriausybė turės papildomai skolintis.
Kaip numatytasis nustatymas paveiks ekonomikos sektoriaus būklę?
Nagrinėjamas reiškinys turės neigiamą poveikį ekonomikai. Kalbant apie Rusiją, čia, visų pirma, rublio vertė, palyginti su kitų valiutų kaina, smarkiai kris. Daugelis įmonių dalyvaujapirkdami užsienietiškus produktus, bus priversti sustabdyti arba visiškai nutraukti darbą.
Daugeliui kyla klausimas, koks yra numatytasis Ukrainai. Šiuo metu padėtis jos teritorijoje yra labai įtempta. Nepaisant to, ją remia ES, įskaitant finansinę. Į klausimą, kuo Ukrainai gresia įsipareigojimų nevykdymas, tiksliausiai gali atsakyti reitingų agentūrų ekspertai. Pavyzdžiui, „Moody's“skaičiavimais, 2000 metų krizė investuotojams nebuvo pati neigiamiausia. Nemokiomis paskelbtų euroobligacijų kotiruotes analitikai įvertina per mėnesį nuo atsisakymo vykdyti įsipareigojimus. Artimiausiu metu grivinos nutylėjimo nesitikima. Nepaisant politinės ir ekonominės padėties nestabilumo, vyriausybė stengiasi vykdyti savo įsipareigojimus.
Numatytasis piliečiams
Dėl sankcijų Rusijos Federacijai įvedimo daugelis rusų yra panikoje, nežinodami, ką daryti su krizės grėsme. Kaip minėta aukščiau, atsisakymas aptarnauti užsienio skolą pirmiausia paveiks rublio būklę. Šiuo atžvilgiu ekspertai rekomenduoja atsikratyti nacionalinės valiutos ir su ja nusipirkti ką nors reikšmingo (buitinę techniką, nekilnojamąjį turtą). Viskas, kas atsitiks po įsipareigojimų neįvykdymo, skaudžiai atsilieps gyventojų biudžetui. Smarkiai nuvertėjus rubliui, didės vartojimo prekių kainos. Tokiu atveju atlyginimai gali likti tame pačiame lygyje arba net mažėti. Po įsipareigojimų nevykdymo rizika prarasti sutaupytus pinigus yra didelė. Ypač neverta jaudintis tiems, kurių finansai kaupiami ne rubliaissąskaitas. Įmonės, perkančios prekes iš užsienio, gali tapti tokios nemokios, kad teks atleisti darbuotojus. Rublių santaupų turintiems žmonėms analitikai pataria investuoti į stabilesnę valiutą arba auksą. Palankus nekilnojamojo turto pirkimas. Kaip rodo praktika, krizės metu būsto kaina sumažėja bent perpus. Vienu populiariausių būdų taupyti pinigus vis dar laikomas investavimas į užsienio valiutą (dolerius ar eurus). Esant tokios krizinės situacijos grėsmei, vyriausybė turi imtis radikalių priemonių socialinei ir ekonominei sistemai stabilizuoti.
