Kodėl stiprėja rublis: savybės, įdomūs faktai ir galimos priežastys

2024 Autorius: Henry Conors | [email protected]. Paskutinį kartą keistas: 2024-02-12 10:24

Po spartaus rublio nuvertėjimo 2014 m., kuris pasiekė aukščiausią tašką metų pabaigoje, valiutos kursas šiek tiek krito ir stabilizavosi tame pačiame lygyje. O 2016 metais vyravo nuolatinė nacionalinės valiutos stiprėjimo tendencija, kuri šiemet dar labiau išryškėjo. Logiškai mąstant, nacionalinės valiutos stiprėjimas yra šalies ekonomikos atsigavimo rodiklis. Reikėtų mažinti kainas parduotuvėse – tai svarbu gyventojams. Tačiau iš tikrųjų viskas nėra taip. Kodėl stiprėja rublis, jei nėra ekonomikos augimo? Ar tai gerai ar blogai?

Valiutos kurso priklausomybė nuo naftos kainos

Vienas dažniausių paaiškinimų, kodėl rublis kyla, yra naftos kainų kilimas. Didžiulę šalies biudžeto dalį sudaro lėšos iš naftos pardavimo kitoms šalims. Todėl nacionalinė valiuta yra jautri jos vertės svyravimams. Jei atpigs – demonstruoja rubliskritimas, jei pabrangs - rublis stiprina savo pozicijas santykiuose su euru ir doleriu.

Ar k alta Rosneft?

Sberbank CIB analitikai teigė, kad viena iš priežasčių, kodėl rublis stiprėja, buvo sandoris dėl naftos milžinės „Rosneft“akcijų pardavimo užsienio kompanijoms. Užsienio valiutos antplūdis į šalį išprovokavo rublio stiprėjimą. Galbūt toks pareiškimas nenustebins paprastų piliečių, neįsivaizduojančių valiutų rinkos masto ir sandorio sumos. Ekspertai teigia, kad pajamos iš naftos bendrovės akcijų paketo įsigijimo yra tokios nereikšmingos, kad negalėjo turėti įtakos valiutos kurso pokyčiui.

Spekuliacinio kapitalo įplaukos

Kai kurių ekspertų nuomone, vienos iš pinigų užsidirbimo valiutų rinkoje strategijų, vadinamos carry trade, naudojimas yra labiausiai įmanomas paaiškinimas, kodėl rublis stiprėja. Schema, pagal kurią investuotojai dirba, yra gana paprasta. Jie skolinami šalyse, kur bankai skolina mažomis palūkanomis. Už šiuos pinigus jie nukeliauja į šalį su dideliu kursu, perka vietinę valiutą, tada investuoja į tos pačios šalies vertybinius popierius. Po kurio laiko investuotojas vertybinius popierius perparduoda arba laukia, kol jie bus išpirkti. Tada jis parduoda vietinę valiutą ir nusiperka tą, kurios reikia paskolai grąžinti, ir ją grąžina.

Tokia paprasta schema leidžia gauti geras pajamas, tačiau stabilumo laikotarpiu. Valiutos kursas yra labaijautrus ir dėl kai kurių naujienų gali daug ką pakeisti. Todėl tokie sandoriai negali būti klasifikuojami kaip nerizikingi.

Tačiau esant stabiliam rublio kursui, investuotojas pasirinkęs Rusiją vis tiek laimi. Augant šiai valiutai, pradeda augti galimas pelnas, kuris tampa patrauklus ir kitiems investuotojams. Kadangi pagrindinė valiuta, kuria prekiauja pervežimo prekyboje dalyvaujantys verslininkai, yra doleris, reikšminga jų injekcija rublį dar labiau sustiprina. Štai kodėl rublis stiprėja dolerio atžvilgiu.

Tokios spekuliacijos tampa tokios patrauklios, kai yra didelis nacionalinės valiutos kursas ir didelė palūkanų norma. Kai valiutos vertė ir (arba) palūkanų norma mažėja, žaidėjai pradeda nutraukti tokius sandorius.

Staigus bazinio kurso kilimas ir ilgalaikis jos įšaldymas aukštame lygyje pritraukė spekuliantus, kurie padėjo sustiprinti rublį.

Pervežimo pavojus

Investuotojai palaipsniui palieka rinkas, kurios tampa nebeįdomios uždarbiui. Kiekvienas iš jų turi savo parametrus. Didelis spekuliacinio kapitalo kiekis lengvai paaiškina, kodėl rublis stiprėja. Atvirkštinė pusė – staigus didžiosios dalies investuotojų pozicijų uždarymas. Priežastis gali būti bet kokia situacija, kai vietinė valiuta pradeda smarkiai kristi. Kas gali sukelti paniką ir padidėjusią Europos bei Amerikos valiutų paklausą. Jei tokioje situacijoje bazinis kursas smarkiai pakils, tai beveik visi spekuliantai bandys atsikratyti rublių, o tai sukels labai staigų kainos kilimą.kitų valiutų ir nacionalinės nuvertėjimo. Kai kurie analitikai linkę manyti, kad taip atsitiko 2014 m. gruodį. Ir tokia situacija gali pasikartoti.

Kodėl biudžetui naudinga silpna nacionalinė valiuta

Dėl Rusijos biudžeto specifikos, kuri susideda iš to, kad pagrindiniai pajamų ir išlaidų straipsniai formuojami skirtingomis valiutomis, susidaro keista situacija. Stipri nacionalinė valiuta visiškai nereikalinga. Valstybė uždirba iš energijos, metalo, medienos ir kitų žaliavų eksporto pardavimų. Už juos pirkėjai moka doleriais. Tuo pačiu metu didžioji dalis išlaidų daroma rubliais. Todėl kuo labiau nuvertėjo rublis, tuo daugiau šios valiutos galima gauti vidaus apyvartoje. Todėl ir blogai, kai stiprėja rublis. Biudžeto deficitui padengti vienu iš priemonių taps nacionalinės valiutos devalvacija.

Kainos reakcija

Nacionalinei valiutai nuolat stiprėjant, kainos parduotuvėse turėtų mažėti. Bet tai praktiškai nepastebėta. Tam yra keletas priežasčių. Viena iš jų – gaminiai perkami tam tikromis partijomis pagal pirkimo metu galiojančias kainas. Jo įgyvendinimo terminas iš sandėlio priklauso nuo specifikos. Jei tai trumpo galiojimo termino prekė, kurios apyvartos laikotarpis labai trumpas, tai ji gali gana greitai atpigti.

Kita priežastis, kodėl rublis stiprėja, o kainos kyla arba išlieka tokios pačios, yra tikėjimo trūkumasverslininkų, kad nacionalinės valiutos stiprėjimas yra ilgalaikis. Norint sukurti tam tikrą finansinę pagalvę, kainos išlieka to paties lygio.

Pati prekių savikaina susideda iš kelių dedamųjų, ir negalima teigti, kad pasikeitus valiutos vertei (viena ar kita kryptimi), kainos reaguos panašiai.

Pavyzdžiui, akcizų padidinimas turės įtakos kai kurių kategorijų prekių pabrangimui, nepaisant valiutos kurso. Pabrangusios logistikos paslaugos ir brangstantis benzinas taip pat trukdo mažinti prekių kainą galutiniams vartotojams.

Perspektyvos

Dauguma analitikų linkę manyti, kad priežastys, kodėl rublis stiprėja, yra laikinos, nes stipri nacionalinė valiuta su deficitiniu biudžetu valdžiai neįdomi. Gana sunku pasakyti, kaip kontroliuojama ir kiek valiuta bus devalvuota. Kita bėda – šalies ekonomika labai priklauso nuo naftos ir dujų kainos bei jų pardavimo apimties. Šie veiksniai taip pat gali turėti įtakos rublio kursui. Ir tiek teigiama, tiek neigiama kryptimi. Realusis ekonomikos sektorius yra labai prastai išvystytas.

Tikraus ekonomikos augimo trumpuoju laikotarpiu nesitikima. Be to, galimybė gauti išorės investicijų yra labai ribota. Tokioje situacijoje tampa aišku, kodėl neleidžiama rubliui stiprėti. Todėl dabartinė tendencija truks neilgai.